核心结论：①26Q1 北向资金整体小幅流出142 亿元，其中长线外资流入约10 亿元，短线外资流出约223 亿元。②结构上A 股长线外资26Q1 主要增配电力设备、通信等，短线外资主要增配电力设备、传媒等。③外资26Q1 延续流出港股约850 亿港元，其中长线外资、短线外资分别流出约420 亿港元、430 亿港元。④结构上港股长线外资26Q1 主要流入有色金属、医药生物等，而短线外资主要流入半导体、纺织服装等。
A 股外资：增配新能源和通信。26Q1 北向资金小幅流出A 股，自由流通市值占比小幅回升。从流向数据看，26Q1 北向资金整体小幅流出142 亿元，其中长线稳定型外资流入约10 亿元，短线灵活型外资流出约223 亿元，中资托管资金流入约70 亿元。结构层面看， 北向资金增配电力设备、通信等，减配有色金属、医药生物等。从绝对增量规模看， 北向资金整体流入通信、电力设备、机械设备靠前，整体流出有色金属、汽车、非银金融等靠前。从相对增量规模看， 北向资金主动增配电力设备、通信等靠前，主动减配有色金属、医药生物等靠前。
港股外资：在电气设备和半导体板块定价权抬升。26Q1 外资流出港股规模边际收窄，在港股的定价权延续走弱。港股方面，根据港交所中央结算系统持股明细数据，外资26Q1 延续流出港股约850 亿港元，较25Q4 流出规模收窄，结构上， 港股外资主要流入有色、医药等，在电气设备和半导体板块定价权有所上升。流入项方面，长线外资26Q1 主要流入有色金属、医药生物等，而短线外资26Q1 主要流入半导体、纺织服装（等；流出项方面，长线外资26Q1 主要流出软件服务、硬件设备等，而短线外资26Q1 主要流出可选消费零售、软件服务等。此外，从26Q1 定价权的边际变化来看，外资的HALO 交易模式或在港股中更为突出。
风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。